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周小川談金融改革:通過股權投資減少對杠桿的依賴

2016-03-22 10:19:22 已訪問:

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  新華網北京3月20日電 中國發展高層論壇2016年年會本周末在北京召開,本屆論壇以“新五年規劃時期的中國”為主題。在中國發展高層論壇“加快金融體制改革,構筑風險防范體系”上,央行行長周小川就十三五規劃中的金融改革問題發表講話。

  周小川稱,剛剛通過的十三五規劃第十六章專門提出“加快金融體制改革”。金融體制改革要完善金融機構和市場體系,促進資本市場健康發展,健全貨幣政策機制,深化金融監管體制改革,健全現代金融體系,提高金融服務實體經濟效率和支持經濟轉型的能力,有效防范和化解金融風險。這一章共三節,第一節是豐富金融機構體系,第二節是健全金融市場體系,第三節是改革金融監管框架。

  周小川表示,中國金融機構有體量小的特點。中國金融機構過去量很少,品種比較少不能滿足經濟發展,所以要豐富金融體系,建立商業性金融、開放性金融、政策性金融、合作金融的金融機構體系,提出了開放性金融和政策性金融,是應對全球金融?;男枰?。

  在十三五規劃中,政府強調金融為實體經濟服務。對此問題目前有不同的提法,有人認為金融發展造成市場和產品不為實體經濟服務,主要持負面看法。周小川說,但從博弈論角度,金融跟實體經濟也可以是雙贏的概念,應該至少有初步結論,如果金融不能更加發展更加普遍,實體經濟就得不到發展。

  周小川表示,十三五規劃指出,健全金融市場體系,最開始如何將健康發展資本市場,中國有很大的資本市場空間。中國經濟杠桿率偏高,特別是企業部門借貸比例過高,十三五規劃也寄希望于資本市場發展 ,有更多股權投資,減少企業對借貸杠桿的依賴性。

  此外,周小川還表示,十三五規劃中表示要加強金融宏觀審慎管理制度建設,構建貨幣政策和審慎相協調的管理體制,表明中國很注重從全球金融?;〗萄?。在通貨膨脹不高的情況下,也可能出現金融風險和?;?,所以要強調加強宏觀審慎框架的建立。

  另外,周小川稱十三五規劃強調建立符合國際標準的監管規則。周小川稱,我們也有很多教訓,包括去年股市波動市場中有各種討論,包括金融監管體制的改革,要吸收經驗教訓。另外,從國際上看,目前還沒有一個非常理想的模式,但是全球金融?;魷值暮芏轡侍?,國際也有很多討論和探索,也是我們的重要參考。在監管體制改革中,提出?;は顏呷?,這是我們的一個弱點,需要加強。

  在談及如何看待中國企業部門或者公司部門的高杠桿率這個問題上,周小川認為:第一、中國居民儲蓄率高,一般國家儲蓄占GDP20%-30%,中國卻占46%。儲蓄高的原因多種多樣,總之儲蓄的錢多,走銀行買債券的債務融資就高一些,“中國企業債務高于其他國家也不奇怪,但也不能高得太過分”;第二,中國資本市場發育晚,90年代初才出現,總融資額較低,民間融資也相對薄弱;第三,中國是改革開放致富比較快的國家,但是總的民間積累和財富比較少,所以使用民間財富變為股本融資的機會比較少,這幾個因素加起來導致借貸比例高。

  周小川認為有很多方法解決這個問題:其中一個重要的方法是加快資本市場發展,通過資本市場融資使得債務占GDP比重降低,降低股本融資的比重,還有加快其他債券市場的發展,健全利率匯率的市場機制改革。周小川說,在G20我們討論了匯率機制,中國利率市場化在去年基本完成,放開利率管制,不管貸款還是存款已經放開,金融機構有了自主決定利率的權利,當然利率市場還有很多工作要做。